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问题不是美联储加息,而是权贵资金出逃

时间:2015-12-10来(lai)源:原(yuan)创作者(zhe):返回

北京时间10月29日凌晨2点闭幕的美联储会议,美联储撤销了“全球经济和金融形势可能抑制美国经济”的表述,转为称美联储将关注国际形势,被认为鹰派占优。

新兴市场(chang)的噩(e)梦是这(zhei)样的,美联储加(jia)息或者暗示加(jia)息,资(zi)金流(liu)出,本国(guo)汇(hui)率(lv)下行,股市下降,金价(jia)下跌,10月(yue)前惨剧重演一(yi)遍。

截至今年7月(yue)底的(de)过去13个(ge)(ge)月(yue)里(li),19个(ge)(ge)最大的(de)新(xin)兴(xing)巿场经济体资(zi)本流(liu)出总量达9402亿(yi)美(mei)(mei)(mei)元,相(xiang)当于2008年金融危(wei)机时三个(ge)(ge)季度4800亿(yi)美(mei)(mei)(mei)元流(liu)出总量的(de)近一倍。wind数据(ju)显示,中国(guo)今年6月(yue)实(shi)现贸易顺(shun)差(cha)465.39亿(yi)美(mei)(mei)(mei)元,实(shi)际利(li)用外资(zi)金额145.8亿(yi)美(mei)(mei)(mei)元,估(gu)计当月(yue)热钱便净流(liu)出173.05亿(yi)美(mei)(mei)(mei)元。

理性博(bo)(bo)弈的(de)(de)(de)结果(guo)是双赢,起码让自己一方(fang)的(de)(de)(de)收益最大化,全球经济低迷(mi)让新兴市场完蛋,不符合理性博(bo)(bo)弈原则,搞垮中国出现(xian)十几亿的(de)(de)(de)难民,对谁也没好(hao)处(chu)。

让(rang)美(mei)国(guo)(guo)对(dui)手疲(pi)软,这点可以做到。《经济学(xue)人》11月3日发(fa)布(bu)《我们是否正面临(lin)全球“量化紧缩(suo)”?》的(de)(de)文章,指出过(guo)去15年来以中(zhong)国(guo)(guo)和石油(you)生产国(guo)(guo)为首(shou)的(de)(de)各国(guo)(guo)央行积累空前的(de)(de)外汇(hui)储(chu)备,现(xian)在正在消耗,全球外汇(hui)储(chu)备从(cong)2000年的(de)(de)1.8万(wan)亿(yi)(yi)美(mei)元(yuan)膨(peng)胀到2014年中(zhong)的(de)(de)12万(wan)亿(yi)(yi)美(mei)元(yuan),之后(hou)下降了至(zhi)少5千(qian)亿(yi)(yi)美(mei)元(yuan)。

美国(guo)加息的(de)可能性不(bu)大,即使加息,也(ye)会把国(guo)债收益(yi)率维持在低位(wei),以保证(zheng)市场不(bu)掀起(qi)足以发生沉船惨剧的(de)巨浪。

全球几十万亿美元(yuan)的套利资金是洪水猛兽,这些资金就像(xiang)多米诺骨(gu)牌让新兴市(shi)场货币、大(da)宗商品一块块倒下,而后将美元(yuan)指数(shu)推(tui)高(gao)到极致(zhi),进而推(tui)高(gao)美国国债(zhai)收益率,美国政(zheng)府与企业的低息(xi)狂欢结束,垃(la)圾(ji)债(zhai)崩(beng)溃,债(zhai)券市(shi)场下行,一直到无(wu)法支撑。

美(mei)国(guo)(guo)国(guo)(guo)债(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)仍然在区间之内运行。今年1月2日,美(mei)国(guo)(guo)两年期国(guo)(guo)债(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)0.66,十年期国(guo)(guo)债(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)为(wei)2.41,三十年国(guo)(guo)债(zhai)收益(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)为(wei)3.69;11月2日,收益(yi)(yi)率(lv)(lv)(lv)分别为(wei)0.77、2.2、2.95,融资成(cheng)本进(jin)一步下降,银行通(tong)过向(xiang)企业与(yu)个人的贷款(kuan)可(ke)以获利,这对(dui)于债(zhai)务(wu)缠身(shen)的国(guo)(guo)家(jia)是极(ji)大利好(hao),也包(bao)括美(mei)国(guo)(guo)。

加(jia)息(xi)让(rang)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指数大幅上涨(zhang)?别傻了。从(cong)欧元(yuan)(yuan)(yuan)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)来(lai)看,欧元(yuan)(yuan)(yuan)从(cong)去(qu)年(nian)5月(yue)高位一路下(xia)跌(die),到(dao)今年(nian)3月(yue)开始(shi)进入(ru)震荡区(qu)间,北京时(shi)间11月(yue)6日,美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指数突(tu)破(po)99,美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)兑瑞(rui)郎也过于强势,这(zhei)已经让(rang)美(mei)(mei)国跨(kua)国企业付出了2500亿美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)左右的亏损代价,达(da)到(dao)过去(qu)15年(nian)中最(zui)高水平。

最(zui)好的办法是继续(xu)让市场恐(kong)慌同(tong)(tong)时保持震(zhen)荡(dang),让黄金这些大宗(zong)商(shang)品(pin)被弃(qi)如敝(bi)屣(xi),让市场继续(xu)拥抱美元(yuan)债券(quan),同(tong)(tong)时用(yong)利(li)差诱惑(huo)商(shang)业银行向企业与(yu)个人贷款。此(ci)时,中(zhong)国只(zhi)要睁(zheng)开一只(zhi)眼紧(jin)紧(jin)盯着美元(yuan)与(yu)美债,就不(bu)会犯大错。

真正的风险总是(shi)来自于内部。

中国正(zheng)在进(jin)行(xing)(xing)的经济(ji)结构转型,伴随着对旧有经济(ji)秩(zhi)序的整肃,由此(ci)造成双重风险,既有利益阶(jie)(jie)层(ceng)会把大量财富(fu)加(jia)快转移出国,希望永久地保有这(zhei)些不义之财;另一方面(mian),经济(ji)下行(xing)(xing)期被冲击的中产以上收入阶(jie)(jie)层(ceng)进(jin)行(xing)(xing)资(zi)产配(pei)置,把资(zi)金转移到境外,进(jin)行(xing)(xing)全球(qiu)资(zi)产配(pei)置。

最大的(de)(de)(de)(de)风险显然来自既得利(li)益阶层的(de)(de)(de)(de)财(cai)富永久转(zhuan)移(yi),这些带血的(de)(de)(de)(de)高能量(liang)资金(jin)(jin)数量(liang)巨(ju)大,对市(shi)场的(de)(de)(de)(de)心理暗示作用(yong)极(ji)为明显,并且有充足的(de)(de)(de)(de)渠(qu)道可以四处转(zhuan)移(yi)。美国财(cai)政(zheng)部近日(ri)公布的(de)(de)(de)(de)一(yi)份《汇(hui)率半年度报告(gao)》认为,中国前8个月(yue)资本外(wai)流达(da)5200亿(yi)美元。《中国经(jing)营报》曾采访一(yi)位参与过央行(xing)、外(wai)汇(hui)英雄联盟投注局(ju)调查地下钱庄(zhuang)(zhuang)的(de)(de)(de)(de)一(yi)位人士称(cheng),虽(sui)然未能完全掌握地下钱庄(zhuang)(zhuang)的(de)(de)(de)(de)规(gui)模情况,大致判(pan)断一(yi)年国内地下钱庄(zhuang)(zhuang)的(de)(de)(de)(de)资金(jin)(jin)规(gui)模至(zhi)少(shao)在2000亿(yi)美元以上。

中国最大的风险是权贵(gui)以(yi)转移财富的方式彻底占(zhan)据中国改革开放以(yi)来(lai)的成(cheng)果,而不是美联储(chu)加(jia)息。


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